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山东中际电工招股书

报告编号(No):10011 盛智中研经济研究院 [打印本页][推荐给朋友][关闭窗口]

【报告名称】山东中际电工招股书 【关 键 字】中际电工 【出版日期】2012年11月 【交付方式】EMIL电子版或特快专递 【报告价格】[纸质版]:13000元 [电子版]:15000元 [纸质+电子]:18000元
【电话订购】010-57101528 18211180815 【传真订购】010-84953789
详细介绍
  

山东中际电工招股书
 
  中际电工在招股书介绍公司在行业中的竞争劣势表现为以下三方面:

  1、现有生产设备和生产场地难以满足公司未来发展要求
  近几年,公司不断加大对生产设备的投资,但随着电机行业的蓬勃发展及电机对节能环保要求的不断提高,电机行业对电机绕组制造装备的工艺水平、加工质量、自动化程度及精度的要求也不断提高,需要更高端的数控加工设备来实现。公司现有的生产设备,不能完全满足未来先进电机绕组制造装备大型化、精密化、自动化的制造要求。
  另外,公司目前生产场所主要建于90年代末期,随着公司生产规模的迅速扩大和生产设备数量增多、性能提升,生产场所不能满足公司进一步发展的要求。
  2、高端的检测、试验设备不足,影响了公司高端产品的生产
  先进高端的检测、试验设备不足,已不能满足高效节能电机绕组制造装备产品的批量检测要求。目前公司缺少先进的开发软硬件平台及仿真分析平台,对研发质量与研发效率产生不利影响,现有研究开发方式已不能更好满足高端产品的研制要求。
  3、目前的人力资源水平难以满足未来业务快速增长的需要
  公司近年来的快速发展,加大了对各类人才的需求。随着新增客户数量的增加,现有客户售后服务需求的持续积累,以及新产品开发力度的加大,人力资源规模与结构方面的制约已经越来越明显。
  为了保持公司的竞争优势,实现业务的持续快速增长,公司必须大力提高人力资源的规模和水平,改善人才结构,并通过企业文化、激励机制和创新制度来吸引各类高水平的技术人员、同时重视对现有人才能力的挖掘和培养,保持团队的稳定性。
  公司拟使用本次发行募集资金建设“高效节能电机绕组制造装备生产基地”和“中际装备技术中心”项目,改善生产条件,增加高端生产、检测和试验设备,提升公司整体研发实力,适应公司进一步发展的需要,弥补上述竞争劣势。
  中际电工公司经营业绩下滑的风险解析
  中际电工在招股书介绍公司关于经营业绩下滑的风险表现如下:
  公司所处的行业是为下游行业提供生产设备的行业,下游制造业的固定资产投资需求态势直接影响本行业的供需状况。公司的下游行业系电机生产企业,报告期内主要为家电电机生产企业(收入占比在70%左右)。家电电机生产企业的下游系家电厂商。因此公司所处的行业与家电行业密切相关。

  2008 年,中国家用电器行业受国际金融危机的影响,国际、国内市场同时下滑,自下半年以来,生产、出口增幅均有大幅回落,2008 年底至2009 年上半年,经济发展前景不明朗,众多家电企业制定的销售计划相对保守,各企业均未开足马力生产。家电企业的扩张速度放缓使得众多家电电机生产厂商的订单减少,导致各电机厂商推迟或缩减了固定资产投资计划,进一步传递至上游电机设备厂商,使得设备厂商的订单减少,对电机绕组制造装备行业带来了不利影响,电机绕组生产企业普遍出现销售收入减少、销售回款滞后等现象。公司主要客户为大型家电电机制造企业,虽然其抗风险能力相对较强,但部分客户仍然出现项目进度延迟、支付能力下降等状况,使得公司2009 年的营业收入同比增长率较低。
  虽然公司在工业、商用、汽车电机等领域的市场拓展已取得了明显的成效,2011 年的新增订单中,来自于非家电领域的金额已超过7,300 万元,占比已达到37%左右。公司订单来源更加多元化,抗风险能力得到增强。但在欧债危机的影响下,世界宏观经济形势在短期内仍然存在较大的不确定性,公司业绩仍存在着下滑的风险。
  中际电工公司核心人才流失的风险解析
  中际电工在招股书介绍公司关于核心人才流失的风险表现如下:
  公司自成立以来之所以能保持稳定快速成长,主要依赖于公司拥有一支专业化的核心创业团队,公司的高中层管理人员都是专业技术出身,均具有10年以上的从业经历,在专业技术、企业管理和市场营销方面积累了丰富的经验,对公司产品技术创新和业务经营发展起着关键作用。在成立之初,公司就通过间接持股方式形成了高度稳定的核心创业团队,并通过外部引进和自身培养的机制,建立了一支由公司核心技术人员带头、结构合理、创新能力突出的研发人员队伍,但由于人才的引进和自身研发人员的培养是一个长期的过程,短期内公司在新产品开发、新技术运用等方面仍会依赖现有核心技术人员。公司一直创造各种条件留住人才,目前核心技术人员极为稳定,自公司成立以来没有一名核心技术人员从公司离职,但仍然不排除因各种原因导致公司核心技术人员发生变动的风险。
  中际电工公司税收优惠方面的风险解析
  中际电工在招股书介绍公司关于税收优惠方面的风险表现如下:
  报告期内,本公司按国家有关规定享受了所得税税率优惠政策。根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》规定,对于生产性外商投资企业,经营期在10年以上的,从开始获利的年度起,第1年和第2年免征企业所得税,第3年至第5年减半征收企业所得税,本公司自2005年起按规定享受外商投资企业所得税税率优惠。根据《高新技术企业认定管理办法》及其附件《国家重点支持的高新技术领域》的规定,本公司2008年12月被认定为高新技术企业,有效期三年。据此,本公司2008 年、2009 年、2010 年适用的企业所得税税率分别为12.5%、12.5%、15%.上述税收优惠政策到期后,如果公司无法继续被认定为高新技术企业或国家高新技术企业的税收优惠政策发生变化,可能影响公司的经营业绩。
  报告期内,公司所享受的税收优惠主要包括中外合资企业所得税优惠、高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除所得税优惠以及出口退税。
  此外,本次发行上市后,发行人外资股东的持股比例将低于总股本的25%,根据外经贸法发[2002]575 号文的规定:“三、外国投资者出资比例低于25%的外商投资企业,除法律、行政法规另有规定外,其投资总额项下进口自用设备、物品不享受税收减免待遇,其它税收不享受外商投资企业待遇。已享受外商投资企业待遇的外商投资股份有限公司,增资扩股或向外国投资者转让股权后,仍可按有关规定享受外商投资企业待遇”,发行人本次发行上市属于“已享受外商投资企业待遇的外商投资股份有限公司增资扩股”的情形,仍可按有关规定享受外商投资企业待遇,其不适用《国家税务总局关于外商投资企业和外国企业原有若干税收优惠政策取消后有关事项处理的通知》(国税发〔2008〕23 号)关于“外商投资企业因实际经营期不满十年而应依据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》规定补缴其此前(包括在优惠过渡期内)已经享受的定期减免税税款”的相关规定。
  根据发行人控股股东中际控股出具的承诺,如将来因国家税务总局发布的相关规章的变化或当地税务主管机关对相关规章的理解原因致发行人因本次发行上市后外资股东持股比例下降至低于25%,而被主管税务机关要求补缴已免征、减征的税款时,该部分款项由中际控股无条件代发行人支付。

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